آیا سقوط قیمت بیت کوین نشانگر پایان روند صعودی ۲۰۲۵ است؟

خلاصه‌ای از تحلیل

• داده‌های بازار مشتقه بیت کوین هیچ نشانه‌ای از پایان روند صعودی ۲۰۲۵ را ارائه نمی‌دهند.
• علیرغم سقوط قیمت BTC به زیر ۱۱۵ هزار دلار، حجم خروج سرمایه از ETFها به شکلی آرام اتفاق افتاده و موجب هراس نشده است.
• حق‌برتری قراردادهای آتی و گزینه‌ها کاهش یافته اما همچنان روند بازار به طور کامل نزولی نشده است.
• همبستگی بیت کوین با بازار سهام آمریکا مجدداً افزایش یافته و نقش “طلای دیجیتال” را کم‌رنگ کرده است.
• ماه آگوست معمولاً برای بیت کوین عملکردی آرام دارد، اما انتظارات تحلیل‌گران بر ادامه روند صعودی تا ماه اکتبر است.

تحلیل جامع رفتار اخیر قیمت بیت کوین و پیامدهای آن

در روزهای اخیر، قیمت بیت کوین با کاهش چشمگیر روبه‌رو شد و به سطح ۱۱۴۰۱۳ دلار رسید. این افت باعث لیکوئید شدن بیش از ۲۰۰ میلیون دلار از موقعیت‌های اهرمی صعودی شد و اعتماد معامله‌گران در بازار مشتقات این رمزارز را تضعیف کرد. طی سه هفته گذشته، بیت کوین نتوانسته بود قیمت خود را بالاتر از ۱۲۰ هزار دلار حفظ کند و این موضوع سبب تردید سرمایه‌گذاران شده است. اما سؤال مهم این است که آیا این ریزش به معنای پایان روند صعودی بزرگ بیت کوین در سال ۲۰۲۵ است؟

اطلاعات بیشتر: قیمت بیت کوین

برای بررسی این مسئله باید نگاهی دقیق‌تر به بازارهای آتی بیندازیم. معمولاً قراردادهای آتی بیت کوین در مقایسه با قیمت نقدی با پریمیوم ۵ تا ۱۰ درصد معامله می‌شوند تا ریسک و مدت تسویه جبران شود. با این حال، آخرین داده‌ها نشان می‌دهد که این اختلاف به ۶ درصد کاهش یافته است؛ این پایین‌ترین سطح در چهار هفته اخیر است که از کاهش تقاضا برای موقعیت‌های اهرمی صعودی حکایت دارد. هرچند این سیگنال، نزولی قوی به حساب نمی‌آید اما نشان‌دهنده کاهش سطح اطمینان در میان سرمایه‌گذاران است.

برخلاف تصور رایج که بیت کوین باید مستقل از سایر دارایی‌ها مانند سهام یا طلا حرکت کند، در روزهای اخیر همزمانی رفتار قیمتی این ارز دیجیتال با شاخص S&P500 آمریکا مجدداً افزایش یافته و به بالای ۷۰ درصد رسیده است. این امر بیانگر آن است که بیت کوین فعلاً بیشتر شبیه سهام تکنولوژی رفتار می‌کند تا طلای دیجیتال، که ممکن است ناشی از تحولات کلان اقتصادی و افزایش تنش‌های تجاری جهانی باشد.

منبع: :Laevitas.ch

نمودار پریمیوم سالانه قراردادهای آتی بیت کوین در بازه زمانی دو ماهه، نوساناتی را بین ۴٪ تا ۸٪ نشان می‌دهد. این افزایش و کاهش‌ها می‌تواند به تغییرات در اعتماد سرمایه‌گذاران و واکنش‌های بازار به اخبار اقتصادی مرتبط باشد. در اوایل جولای، پریمیوم در سطح پایین‌تری قرار داشت و سپس به تدریج افزایش یافت و در اواسط ماه به اوج خود رسید. اما تا پایان جولای دوباره کاهش یافت، که نشان‌دهنده بی‌ثباتی و عدم قطعیت در بازار است. تحلیل این روندها برای معامله‌گران و سرمایه‌گذاران می‌تواند در تصمیم‌گیری‌های مالی موثر باشد.

بررسی دقیق احساسات سرمایه‌گذاران و بازار مشتقات بیت کوین

برای ارزیابی بهتر اعتماد یا نگرانی معامله‌گران بزرگ بیت کوین، می‌توان به بازار گزینه‌ها (Options) مراجعه کرد. در شرایطی که بازار نزولی باشد، هزینه ابزارهای پوشش ریسک (Put) نسبت به ابزارهای خرید (Call) معمولاً با پریمیوم ۶ درصد یا بیشتر معامله می‌شوند. در حال حاضر، اختلاف بین گزینه‌های فروش و خرید روی عدد ۵ درصد قرار دارد که مرز بین بی‌طرفی و تمایل به نزول را نشان می‌دهد. این موضوع نسبت به وضعیت ۱۸ جولای که همچنان امید صعودی غالب بود، بازگشتی کامل محسوب می‌شود و هزینه تأمین ریسک ریزش افزایش یافته است.

خروج ۱۱۵ میلیون دلار سرمایه از صندوق‌های قابل معامله بیت کوین یا همان ETF‌ها نیز علامتی منفی برای بازار بود و سری پنج‌روزه ورود سرمایه را قطع کرد. اما در سوی مقابل، اعلام برنامه شرکت استراتژی (MSTR) برای صدور سهام جدید تا سقف ۴.۲ میلیارد دلار، می‌تواند نقش مؤثری در جلوگیری از فروش عمده بیت کوین و تثبیت بازار معاملات مشتقه ایفا کند.

با وجود این تغییرات، بررسی داده‌های مشتقه به طور کلی نشانی از لغو روند صعودی کلان بیت کوین یا نگرانی حاد در میان معامله‌گران ندارد. باید توجه کرد که ماه آگوست معمولاً ماهی کم‌حرکت برای بیت کوین است، مگر در سال‌های پس از رویداد هاوینگ. بسیاری از تحلیل‌گران هنوز انتظار دارند این روند صعودی تا اکتبر ادامه یابد و پایان بازار صعودی را قطعی نمی‌دانند.

نقاط کلیدی تحلیل تکنیکال

نمودار همبستگی ۴۰ روزه BTC/USD و S&P 500 نشان‌دهنده تغییرات همبستگی بین بازار ارزهای دیجیتال و بازار سهام است. در این نمودار، همبستگی بالا و مثبت در اکثر مواقع مشاهده می‌شود، اما در برخی نقاط کاهش شدید و حتی منفی شدن همبستگی را نیز نشان می‌دهد. این تغییرات نشان‌دهنده نوسانات و تأثیرات متقابل بین بیت کوین و شاخص S&P 500 است که می‌تواند به تحلیل‌گران در درک بهتر روند بازارها و تصمیم‌گیری‌های سرمایه‌گذاری کمک کند.

سطوح حمایت و مقاومت بیت کوین در روزهای اخیر به وضوح آزمایش شد. سطح حمایتی مهم ۱۱۴ هزار دلار فعلاً حفظ شده اما اعتبار آن رو به ضعف است. مقاومت اساسی فعلی، محدوده ۱۲۰ تا ۱۲۳ هزار دلار است که سه هفته متوالی قیمت نتوانست از آن عبور کند.

تحلیل اندیکاتورها نشان می‌دهد که شاخص قدرت نسبی (RSI) به نواحی میانی میل کرده و تمایل به تعادل دارد، به این معنا که منطقه اشباع خرید یا فروش مشاهده نمی‌شود. اندیکاتور مکدی (MACD) نیز سیگنال روشنی برای تغییر روند ارائه نداده است و همگرایی خطوط را در نزدیکی صفر شاهد هستیم. میانگین‌های متحرک به ویژه متوسط متحرک ۴۰ روزه، نشان‌دهنده ضعف نسبی حرکات صعودی کوتاه مدت است، زیرا هر بار قیمت نزدیک این میانگین می‌شود، با فشار فروش مواجه می‌گردد. با این حال، رشد معاملات آتی در هفته‌های قبل می‌تواند نشانه‌ای از امید سرمایه‌گذاران بلندمدت همچنان باشد.

فاکتورهای فاندامنتال تأثیرگذار

در سطح بنیادین، اخبار مرتبط با سیاست‌های اقتصادی جهانی و بازار سهام آمریکا تأثیر مستقیمی بر قیمت بیت کوین گذاشته‌اند. تشدید جنگ تعرفه‌ای و اختلافات تجاری بین آمریکا و سایر کشورها، موجب افزایش ارتباط قیمتی بیت کوین با شاخص S&P500 شده است. انتظار برخی از فعالان بازار این بود که بیت کوین مانند طلای دیجیتال مستقل از بازار سهام عمل کند، اما در عمل این همبستگی افزایش یافته است.

در بخش حجم معاملات نیز مشاهده می‌شود که کاهش اعتماد فعالان و خروج سرمایه از ETFهای بیت کوین، سبب شده حجم معاملات نسبت به روزهای اوج کمتر باشد. با این وجود، ورود شرکت‌هایی مثل MSTR و برنامه‌های جدیدشان برای سرمایه‌گذاری بلندمدت، نشانه‌ای از وجود حمایت نهادی قدرتمند است. حجم معاملات مشتقه با وجود افت اخیر همچنان نسبت به ابتدای سال در سطح بالایی قرار دارد که می‌تواند پتانسیل بازگشت حرکت صعودی را حفظ کند.

پیامدهای افزایش همبستگی بیت کوین با بازار سهام جهانی

نکته قابل توجه در ماه‌های گذشته، تغییر رفتار بیت کوین نسبت به شاخص‌های سنتی بازار سرمایه است. پس از مدت کوتاهی که این ارز دیجیتال مسیر قیمتی متفاوتی نسبت به شاخص S&P500 داشت، همبستگی دوباره بالا رفت و طی سه هفته اخیر به بیش از ۷۰ درصد رسید. بسیاری از سرمایه‌گذاران انتظار داشتند بیت کوین در شرایط اوج‌گیری تنش‌های اقتصادی جهانی، رفتاری شبیه به طلا از خود نشان دهد و به عنوان یک دارایی امن مستقل عمل کند. اما این اتفاق نیفتاد و حالا عملکرد همزمان با سهام شرکت‌های فناوری برتری یافته است.

منبع: : TradingView / Cointelegraph

نرخ بازدهی اوراق قرضه یک‌ساله خزانه‌داری ایالات متحده در طول ماه‌های اخیر نوسانات قابل توجهی را تجربه کرده است. اوج و فرودهای این نمودار نشان‌دهنده تغییرات در اعتماد سرمایه‌گذاران و واکنش‌های بازار به عوامل اقتصادی و مالی است. در اوایل دوره زمانی نمودار، کاهش‌هایی مشاهده می‌شود که به تدریج به بهبود و افزایش نرخ‌ها در ماه‌های میانی می‌انجامد. این روند صعودی نشان‌دهنده افزایش تقاضا برای این اوراق و بهبود شرایط اقتصادی است. با نزدیک شدن به پایان دوره، بازدهی به حدود ۳.۹۴٪ می‌رسد که نشان‌دهنده ثبات نسبی در بازار است. تحلیل این نمودار برای سرمایه‌گذاران و تحلیلگران مالی جهت تصمیم‌گیری‌های استراتژیک اهمیت زیادی دارد.

این موضوع نشان می‌دهد عوامل کلان اقتصادی نظیر تغییر سیاست‌های پولی، افزایش نرخ بهره اوراق خزانه و اختلافات تجاری نقش چشمگیری در تعیین حرکت قیمت بیت کوین دارند. در این مدت طلا تقریباً بدون تغییر و در نزدیکی ۳۳۵۰ دلار باقی ماند، اما بیت کوین فقط ۷ درصد پایین‌تر از بالاترین قیمت تاریخی خود در تاریخ ۱۴ جولای معامله شد. این داده‌ها تأییدی بر چرخش دیدگاه‌ها نسبت به بیت کوین و رفتار معاملاتی آن است. با این اوصاف، این همبستگی لزوماً رویداد منفی تلقی نمی‌شود؛ بلکه نشان‌دهنده بلوغ بازار ارزهای دیجیتال و تأثیرپذیری آنها از شرایط اقتصاد جهانی است.

پیش‌بینی حرکت آینده بازار

با توجه به تحلیل تکنیکال و فاندامنتال، دو سناریوی اصلی برای حرکت بیت کوین تا پایان تابستان ۲۰۲۵ وجود دارد. سناریوی صعودی مبتنی بر باقی ماندن حمایت قوی در سطح ۱۱۴ هزار دلار و پایدار ماندن جریان سرمایه نهادی به ویژه از طریق صندوق‌های ETF و سرمایه‌گذاری‌های جدید شرکت‌هایی مثل MSTR است. اگر این حمایت حفظ شود و شاخص‌های تکنیکال به سمت بهبود حرکت کنند، احتمال دستیابی مجدد به مقاومت ۱۲۰ هزار دلار و حتی ثبت رکورد جدید وجود دارد.

در سناریوی نزولی، در صورتی که خروج سرمایه از ETFهای بیت کوین تداوم یافته و همبستگی با بازار سهام منفی‌تر شود، امکان سقوط قیمت به زیر حمایت فعلی فراهم خواهد شد. ضعف پریمیوم معاملات آتی و افزایش هزینه پوشش ریسک نیز می‌تواند ترس جدیدی در بازار ایجاد کند. با این حال تجربه نشان داده ماه آگوست معمولاً برای بیت کوین دوره‌ای آرام است و حرکات قوی بیشتر در ماه‌های پس از هاوینگ یا رویدادهای مهم خبری رخ می‌دهد.

تغییرات بازار آپشن و تاثیر آن بر استراتژی‌های معامله‌گران بیت کوین

بازار آپشن بیت کوین، یکی از ابزارهای مورد علاقه نهادهای مالی و معامله‌گران حرفه‌ای است که برای پوشش ریسک و اعمال استراتژی‌های پیشرفته استفاده می‌شود. در وضعیت فعلی، اختلاف بین حق‌برتری گزینه‌های فروش و خرید (Delta Skew) از ۵ درصد فراتر نرفته و همچنان در مرز خنثی تا نزولی است. این موضوع نشان می‌دهد که معامله‌گران حرفه‌ای تمایل به بازکردن موقعیت‌های صعودی پرریسک ندارند و بیشتر به فکر محافظت در برابر ریزش‌های احتمالی هستند.

منبع: :Laevitas.ch

نوسانات شاخص اسکوی دلتا ۲۵ درصدی بیت کوین در صرافی دریبیت نشان‌دهنده تغییرات احساسات بازار در رابطه با گزینه‌های خرید و فروش است. در اوایل ژوئیه، این شاخص عمدتاً در محدوده منفی قرار داشت که بیانگر تمایل معامله‌گران به خرید گزینه‌های فروش بود. با گذشت زمان، افزایش نوسانات و تغییرات در اواسط ژوئیه مشاهده شد که به اوج خود در اواخر ماه رسید و سپس دوباره به تعادل نسبی بازگشت. این تغییرات می‌تواند نشان‌دهنده عدم قطعیت و نوسانات موجود در بازار بیت کوین باشد.

با توجه به اینکه در هفته‌های اخیر سطح حمایت ۱۱۴ هزار دلار بارها آزمایش شده، هزینه اختیار فروش افزایش یافته تا معامله‌گران بتوانند پوزیشن‌های خود را در مقابل نزول بیشتر ایمن کنند. این رفتار معمولاً در بازارهای پرنوسان مشاهده می‌شود و یکی از نشانه‌های تغییر انتظارات در کوتاه‌مدت است. به‌ویژه در شرایطی که حجم خروج پول از ETFها بالا رفته و سرمایه‌گذاران خرد نیز با احتیاط معامله می‌کنند، بازار آپشن به عنوان شاخصی مناسب از ترس یا طمع فعالان بازار عمل می‌کند. در این شرایط، معامله‌گران حرفه‌ای به جای ورود به موقعیت‌های جدید ترجیح می‌دهند ریسک موجود را مدیریت نمایند تا واکنش بهتری نسبت به تغییرات سریع قیمت داشته باشند.

نتیجه‌گیری و پیشنهاد کلی

با توجه به مجموع تحلیل‌های تکنیکال و فاندامنتال، شواهد روشنی مبنی بر پایان قطعی روند صعودی بیت کوین در سال ۲۰۲۵ مشاهده نمی‌شود. با اینکه کاهش پریمیوم معاملات آتی، افزایش هزینه‌های اختیار فروش و خروج سرمایه از ETFها نگرانی‌هایی را ایجاد کرده، اما بازار همچنان پتانسیل برگشت دارد. توصیه می‌شود در شرایط فعلی سرمایه‌گذاران موقعیت‌های خود را حفظ کرده، ریسک‌های احتمالی را مدیریت نمایند و تا زمان دریافت نشانه‌های قوی‌تر در خصوص جهت واقعی بازار، از تصمیمات هیجانی پرهیز کنند.

در نهایت، بازار بیت کوین در سال‌های اخیر همواره با نوسانات همراه بوده و دوره‌های کوتاه‌مدت اصلاح لزوماً پایان روند کلان را معنی نمی‌دهد. ورود سرمایه‌گذاران نهادی و تغییر رفتار بازارهای سنتی می‌تواند چشم‌انداز میان‌مدت این ارز دیجیتال را همچنان مثبت نگه دارد.