به نوشته
سام سوزنی
تاریخ انتشار
۱۸ تیر ۱۴۰۴
فهرست مطالب
خلاصه‌ای از تحلیل
- رشد استفاده از استیبل‌کوین‌ها، معماری مالی جهانی را تحت تأثیر قرار می‌دهد.
- رقابت بین سیستم‌های بانکی و تکنولوژی بلاکچین افزایش یافته است.
- مهاجرت سرمایه به استیبل‌کوین‌ها باعث کاهش منابع اعتباری بانکی می‌شود.
- این تغییر می‌تواند به کاهش انعطاف‌پذیری سیستم بانکداری منجر شود.
تفاوت دو مدل: بانکداری سنتی و بلاکچین
در سیستم بانکداری سنتی، مدل “ذخیره کسری” رایج است. بانک‌ها با نگه‌داری تنها بخشی از سپرده‌ها به عنوان ذخایر، پول خلق می‌کنند. این مدل به دلیل اثر بخشی سرمایه‌ای بالا، به رشد اقتصادی کمک می‌کند. اما این سیستم به دلیل تکیه بر بانک‌های مرکزی و وجود عدم تطابق زمانی، آسیب‌پذیری‌هایی دارد. از سوی دیگر، استیبل‌کوین‌ها به صورت کاملاً مؤمنانه با ذخایر یک به یک پشتیبانی می‌شوند. این به معنای تسویه فوری و شفاف معاملات است، اما همزمان نقدینگی باید پیش‌از معامله به‌طور کامل فراهم باشد. این دوگانگی باعث چالش‌هایی در شبکه‌های پرداخت و تسویه می‌شود و نشان‌دهنده تفاوت‌های اساسی در نحوه عملکرد دو سیستم است.
مهاجرت سرمایه: از حساب‌های بانکی به استیبل‌کوین‌ها
تغییرات اخیر در بازار مالی نشان می‌دهد که بخش قابل توجهی از نقدینگی جهانی به سمت استیبل‌کوین‌ها در حال حرکت است. این تغییر فراتر از یک ترجیح تکنولوژیکی است و به عنوان یک تحول در معماری پولی محسوب می‌شود. وقتی نقدینگی از حساب‌های بانکی به استیبل‌کوین‌ها منتقل می‌شود، باعث کاهش دسترسی بانک‌ها به منابع مالی ارزان می‌شود. این وضعیت رقابت برای جلب سپرده‌ها را افزایش داده و ممکن است منجر به کاهش اعتبار در بخش بانکی شود. در نتیجه، سرمایه به سمت ابزارهایی هدایت می‌شود که اگرچه نقدینگی دارند، اما به لحاظ اقتصادی از اهرم کمتری برخوردارند.
چالش‌ها و تنش‌ها در فضای غیر کسری
استیبل‌کوین‌ها وعده تسویه آنی و برد جهانی را می‌دهند، اما طراحی مبتنی بر ذخیره کامل آنها محدودیت‌هایی را معرفی می‌کند که سیستم بانکی مبتنی بر اعتبار هرگز با آنها مواجه نشده بود. به عنوان مثال، استیبل‌کوین‌ها نمی‌توانند از حساب خود قرض دهند، به همین دلیل هر سودی باید از ریسک‌های دیگر بیرون آید. این مسئله ممکن است باعث شود که نهادهای بزرگ تنها زمانی به این ریسک‌ها روی بیاورند که جبران، شفافیت و زیرساخت‌های کافی فراهم باشد.
پاسخ‌های سیستم بانکی: توکن‌های سپرده‌گذاری
بانک‌هایی مانند جی‌پی‌مورگان با راه‌اندازی توکن‌های سپرده‌گذاری با قابلیت برنامه‌ریزی به دنبال جذب کاربران و حفظ کنترل بر روی موجودی مشتریان و روابط اعتباری هستند. این بانک‌ها هدف دارند تجربه کاربری مشابه استیبل‌کوین‌ها را ارائه دهند بدون اینکه کنترل پولی را از دست بدهند. با این حرکت آنها می‌خواهند از مهاجرت گسترده سپرده‌ها به سوی صادرکنندگان مثل Circle یا PayPal جلوگیری کنند. این حرکت یک بازی دفاعی است که به حفظ تعادل بین سیستم‌های بانکی و بلاکچین کمک می‌کند.
نقاط کلیدی تحلیل تکنیکال
تحلیل تکنیکال بازار استیبل‌کوین‌ها نشان‌دهنده سطوح مهم حمایت و مقاومت است که با استفاده از اندیکاتورهای میانگین متحرک و RSI قابل شناسایی است. برای مثال، میانگین متحرک 50 روزه می‌تواند به عنوان یک سطح حمایت کلیدی عمل کند. از طرفی، اندیکاتور MACD می‌تواند تغییر در روند قیمتی را هشدار دهد. این ابزارها به معامله‌گران کمک می‌کنند تا با دقت بیشتری وارد بازار شوند یا از آن خارج شوند.
فاکتورهای فاندامنتال تأثیرگذار
اخبار مرتبط با تغییرات در سیاست‌های پولی جهانی و نرخ بهره می‌تواند بر روند بازار استیبل‌کوین‌ها تأثیر بگذارد. علاوه بر این، حجم معاملات و تغییرات در احساسات بازار نیز بر ارزش‌گذاری این ارزها اثرگذار است. تحلیل این موارد و بررسی رویدادهای اقتصادی جهانی به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا تصمیمات بهتری بگیرند.
پیش‌بینی حرکت آینده بازار
با توجه به تحلیل‌های فاندامنتال و تکنیکال، سناریوهای صعودی و نزولی برای بازار استیبل‌کوین‌ها وجود دارد. در یک سناریوی صعودی، افزایش پذیرش و استفاده استیبل‌کوین‌ها می‌تواند به افزایش تقاضا و رشد قیمت‌ها منجر شود. در مقابل، در سناریوی نزولی، قوانین و مقررات سختگیرانه یا رویدادهای اقتصادی منفی می‌توانند کاهش ارزش را به همراه داشته باشند.
نتیجه‌گیری و پیشنهاد کلی
در شرایط فعلی، تحلیل‌ها نشان می‌دهد که مهاجرت سرمایه به استیبل‌کوین‌ها یک تغییر بزرگ در مالی جهانی است و می‌تواند به کاهش یا تغییر فرآیندهای بانکی سنتی منجر شود. در این وضعیت، توصیه می‌شود که سرمایه‌گذاران موقعیت خود را حفظ کنند و برای نشانه‌های بیشتری از تغییرات آماده باشند.
در پایان، مهاجرت سرمایه به استیبل‌کوین‌ها نه تنها یک تحول تکنولوژیکی بلکه یک تغییر در ساختار پولی جهانی است که باید با دقت و دانش کافی مدیریت شود.
درباره نویسنده
سام سوزنی
ثبت نظر جدید