اتریوم یا استیبل‌کوین‌های یلدباش؟ آینده سوددهی کجا خواهد بود؟

خلاصه‌ای از تحلیل

• بازده سهام‌گذاری اتریوم تحت ۳٪ کاهش یافته است.
• استیبل‌کوین‌های یلدباش بین ۴ تا ۶.۵٪ بازده ارائه می‌دهند و سهم بازار را به سرعت به دست می‌آورند.
• بیشتر محصولات یلد رقیب بر بستر اتریوم ساخته می‌شوند و پذیرش بیشتر می‌تواند ارزش شبکه را تقویت کند.

کاهش بازده یلد در سهام‌گذاری اتریوم

بازدهی سهام‌گذاری اتریوم به معنای بازدهی است که اعتبارسنج‌ها برای امنیت شبکه به دست می‌آورند و از دو منبع مختلف تشکیل شده است: پاداش‌های اجماع و پاداش‌های لایه اجرایی. پاداش‌های اجماع از سوی پروتکل منتشر می‌شوند و به میزان کل اتریوم سهام‌گذاری شده بستگی دارد. هرچه میزان اتریوم سهام‌گذاری شده بیشتر باشد، بازدهی برای هر اعتبارسنج کمتر می‌شود که این موضوع به صورت طراحی این سیستم است تا از توزیع متعادل پاداش‌ها اطمینان حاصل شود. بازدهی لایه اجرایی شامل هزینه‌های اولویت (کاربرانی که برای قرار گرفتن تراکنش‌هایشان در بلاک هزینه می‌پردازند) و بیشینه ارزش قابل استخراج (MEV) می‌شود، که این بازدهی اضافی بسته به استفاده از شبکه و استراتژی‌های اعتبارسنج متفاوت است.

اطلاعات بیشتر: قیمت سولانا

پس از بروزرسانی «مرج» در سپتامبر ۲۰۲۲، بازدهی یلد اتریوم به تدریج کاهش یافته و از حدود ۵.۳٪ به کمتر از ۳٪ رسیده است. این کاهش بازدهی نشان‌دهنده‌ی افزایش کل اتریوم سهام‌گذاری شده و رشد شبکه است. هم‌اکنون بیش از ۳۵ میلیون اتریوم در شبکه سهام‌گذاری شده است. اما این بازدهی کامل تنها برای اعتبارسنج‌های مستقل در دسترس است که خودشان نودهایشان را اجرا می‌کنند و ۳۲ اتریوم قفل می‌کنند. اکثر کاربران به گزینه‌های راحت‌تر مانند پروتکل‌های سهام‌گذاری مایع مثل Lido یا خدمات حضانتی که توسط صرافی‌ها ارائه می‌شود، روی می‌آورند. این پلتفرم‌ها دسترسی را ساده‌تر می‌کنند، اما کارمزد بین ۱۰٪ تا ۲۵٪ دارند که باعث کاهش بازدهی نهایی کاربر می‌شود.

علیرغم بازدهی سالانه کمتر از ۳٪ اتریوم، این بازدهی هنوز به نسبت رغیب نزدیکش، سولانا که در حال حاضر به طور متوسط حدود ۲.۵٪ است، مطلوبیت دارد. اما چالش اصلی اتریوم، ظهور پروتکل‌های یلدباش جایگزین است.

منبع: :Beaconcha.in

نمودار به تحلیل پاداش‌های استیکینگ اتریوم از ژانویه ۲۰۲۳ تا مه ۲۰۲۵ می‌پردازد و تغییرات در موجودی مؤثر و نرخ ETH.STORE را نمایش می‌دهد. کاهش تدریجی پاداش‌های استیکینگ از ابتدای ۲۰۲۳ تا مه ۲۰۲۵ همراه با نوسانات موقتی دیده می‌شود. موجودی مؤثر در این بازه زمانی افزایش پیوسته‌ای داشته و نرخ ETH.STORE نیز در محدوده ۲٪ تا ۸٪ در حال تغییر بوده است. این تحلیل می‌تواند به سرمایه‌گذاران در درک روندهای بازار و اتخاذ تصمیمات مالی هوشمندانه کمک کند.

رشد استیبل‌کوین‌های یلدباش در بازار

استیبل‌کوین‌های یلدباش به کاربران این امکان را می‌دهند که یک دارایی با پشتوانه دلار را حفظ کنند و در عین حال درآمد غیرفعال کسب کنند، که عمدتاً از درآمدهای ناشی از اوراق بهادار خزانه‌داری ایالات متحده یا استراتژی‌های مصنوعی به دست می‌آیند. برخلاف استیبل‌کوین‌های سنتی مانند USDC یا USDT که هیچ بازدهی به کاربران ارائه نمی‌دهند، این ابزارهای جدید بخشی از بازدهی‌های زیرمجموعه خود را به اشتراک می‌گذارند. پنج استیبل‌کوین یلدباش بزرگ شامل sUSDe، SyrupUSDC، sUSDS، USDY و OUSG بیش از ۷۰٪ از بازار ۱۱.۴ میلیارد دلاری را تشکیل می‌دهند و از روش‌های مختلفی برای تولید بازده بهره می‌برند.

تفاوت‌های کلیدی میان این محصولات در وثیقه‌شان (مصنوعی در مقابل دنیای واقعی)، پروفایل ریسک و دسترسی‌پذیریشان نهفته است. sUSDe، SyrupUSDC و sUSDS به صورت کامل در دیفای بهینه و بدون نیاز به مجوز هستند، در حالی که USDY و OUSG نیازمند طی مراحل KYC و برای کاربران نهادی طراحی شده‌اند. استیبل‌کوین‌های یلدباش به سرعت در حال جذب بازار هستند و ترکیبی از ثبات دلار و فرصت‌های بازدهی که قبلاً برای مؤسسات مالی محفوظ بود، ارائه می‌دهند. این بخش طی سال گذشته ۲۳۵٪ رشد داشته است و تقاضای فزاینده برای درآمد ثابت روی زنجیره نشان می‌دهد که این روند همچنان ادامه خواهد داشت.

نقاط کلیدی تحلیل تکنیکال

تحلیل تکنیکال به ما سطوح حمایت و مقاومت اصلی را نشان می‌دهد که می‌تواند در تعیین حرکت بعدی قیمت اتریوم مفید باشد. استفاده از اندیکاتورهای مهمی مانند شاخص قدرت نسبی (RSI)، میانگین متحرک (MA) و واگرایی و همگرایی میانگین متحرک (MACD) به تحلیل‌گران کمک می‌کند تا به تجزیه و تحلیل دقیق‌تری از روند بازار برسند. این ابزارها در کنار هم می‌توانند نواحی خرید و فروش بالقوه را شناسایی کرده و تصمیم‌گیری‌ها را بهبود بخشند.

منبع: :Stablewatch

این نمودار تغییرات تاریخی نرخ درصدی سالانه (APY) پنج استیبل‌کوین برتر را از سپتامبر ۲۰۲۳ تا ژوئن ۲۰۲۵ نشان می‌دهد. استیبل‌کوین SyrupUSDC با بالاترین نرخ APY در ژوئن ۲۰۲۵ به مقدار ۶.۵۸٪ پیشتاز است. sUSDe نیز با نرخ ۵.۹۹٪ در جایگاه دوم قرار دارد. در مقابل، OUSG با نرخ ۴.۰۸٪ کمترین بازدهی را داشته است. این داده‌ها به تحلیل‌گران مالی کمک می‌کند تا روند بازار استیبل‌کوین‌ها را بهتر درک کرده و تصمیمات سرمایه‌گذاری هوشمندانه‌تری اتخاذ کنند.

فاکتورهای فاندامنتال تأثیرگذار

اخبار و رویدادهای مرتبط می‌توانند به سرعت بازار را تحت تأثیر قرار دهند. به عنوان مثال، تغییرات در سیاست‌های مالی دولت‌ها یا پیشرفت‌های تکنولوژیکی در بلاک‌چین‌های رقابتی ممکن است تأثیرات گسترده‌ای بر بازار داشته باشد. تحلیل حجم معاملات و تغییرات در احساسات بازار نیز نکات مهمی هستند که می‌توانند به تشخیص روند بازار کمک کنند. این داده‌ها به تجزیه و تحلیل‌گران کمک می‌کنند تا تصمیم‌گیری‌های بهتری درباره سرمایه‌گذاری روی اتریوم و استیبل‌کوین‌های یلدباش بگیرند.

پیش‌بینی حرکت آینده بازار

با توجه به تحلیل‌های فاندامنتال و تکنیکال، سناریوهای مختلفی برای حرکت آینده بازار می‌توان پیشنهاد داد. در سناریوی صعودی، با افزایش تقاضا برای محصولات یلدباش و بهبود شرایط اقتصادی کلان، ممکن است شاهد رشد ارزش اتریوم و استیبل‌کوین‌ها باشیم. در سناریوی نزولی، اگر رقابت‌های جدید به بازار وارد شوند و یا مشکلات فنی در شبکه اتریوم پیش آید، احتمال کاهش ارزش و بازدهی وجود دارد. ارائه پیش‌بینی‌های جامع و شفاف می‌تواند برای سرمایه‌گذاران بسیار ارزشمند باشد.

منبع: :Chainlink

شاخص بازدهی دیفای Chainlink نشان‌دهنده نوسانات بازار ارزهای دیجیتال در طول یک سال گذشته است. این شاخص شامل ارزهای دیجیتال معتبر مانند USDC، USDT، WBTC و WETH است که در نمودار به وضوح روند تغییرات ارزش خود را نشان می‌دهند. افزایش و کاهش‌های متعدد در بازدهی این دارایی‌ها، فرصت‌ها و چالش‌های موجود در بازار دیفای را به تصویر می‌کشد. تحلیل این نمودار برای سرمایه‌گذاران و تحلیل‌گران مالی به منظور شناسایی الگوها و تصمیم‌گیری‌های استراتژیک در حوزه سرمایه‌گذاری ضروری است. به‌روزرسانی‌های منظم و دقیق این شاخص، اطلاعات ارزشمندی برای درک عمیق‌تر از شرایط بازار فراهم می‌آورد.

نتیجه‌گیری و پیشنهاد کلی

با توجه به تحلیل‌های انجام شده، به نظر می‌رسد که در شرایط فعلی، حفظ موقعیت‌ها تا زمان دریافت نشانه‌های واضح‌تر از بازار بهتر باشد. با توجه به اینکه اتریوم هنوز یکی از پرکاربردترین بلاک‌چین‌ها برای دیفای و یلدباش است، سرمایه‌گذاران می‌توانند از پتانسیل رشد بلندمدت این شبکه بهره‌برداری کنند. اما بهتر است همیشه با احتیاط و تحلیل دقیق اقدام به سرمایه‌گذاری کنند.

اتریوم همچنان به عنوان یکی از مهم‌ترین بلاک‌چین‌ها در جهان شناخته می‌شود و با ایجاد تعادل میان نوآوری و ثبات، فرصت‌های زیادی برای سرمایه‌گذاران ارائه می‌دهد. از سوی دیگر، استیبل‌کوین‌های یلدباش ازدحام بیشتری کسب کرده و به عنوان راهکاری جذاب برای درآمد غیرفعال در نظر گرفته می‌شوند. سرمایه‌گذاران باید با دقت و با استفاده از تحلیل‌های فاندامنتال و تکنیکال اقدام به سرمایه‌گذاری کنند و از فرصت‌های جذاب موجود بهره‌برداری نمایند.