سودهای میلیون‌دلاری ماینرهای بیت کوین از خاموشی در طوفان زمستانی ایالات متحده

خلاصه‌ای از تحلیل

• در اثر طوفان زمستانی شدید در آمریکا، بیش از ۴۰٪ از توان استخراج شبکه بیت کوین طی سه روز کاهش یافت و این رخداد باعث کاهش سرعت تولید بلاک‌ها شد.
• ماینرهای فعال در ایالات متحده به دلیل جهش قیمت برق و مکانیزم‌های انعطاف‌پذیری شبکه برقی، تصمیم به خاموشی یا فروش برق خود به شبکه گرفتند و از این طریق سودهای میلیون‌دلاری کسب کردند.
• شبکه بیت کوین با وجود کاهش هش‌ریت، به دلیل سازوکار تنظیم سختی و انعطاف‌پذیری ذاتی، عملکرد خود را حفظ کرده و آسیب ساختاری ندیده است.
• با افزایش نقش مراکز داده و بارهای محاسباتی بزرگ، فضای رقابت برای دریافت برق میان استخراج‌کنندگان بیت کوین و دیگر صنایع فناوری رو به تشدید است.

تأثیر خاموشی ماینرها بر استخراج بیت کوین و امنیت شبکه در طوفان زمستانی

در هفته گذشته، وقوع یک طوفان زمستانی سهمگین در ایالات متحده موجب شد بخش قابل توجهی از توان محاسباتی شبکه استخراج بیت کوین طی مدت کوتاهی از دسترس خارج شود. این اتفاق عمدتاً به دلیل تصمیم جمعی ماینرها برای کاهش یا توقف فعالیت دستگاه‌های استخراج رخ داد؛ زیرا قیمت برق در بازارهای عمده‌فروشی به شدت افزایش یافت و ارزش اقتصادی خاموشی برای آن‌ها بیش از ادامه‌ی استخراج بود. داده‌ها نشان می‌دهد از ۲۳ تا ۲۵ ژانویه، میزان هش‌ریت شبکه حدود ۴۰ درصد کاهش یافت و رقمی معادل ۴۵۵ اگزاهش در ثانیه موقتا از شبکه حذف شد. در این بازه، مدت زمان متوسط تولید هر بلاک به حدود ۱۲ دقیقه رسید که بسیار بالاتر از هدف استاندارد ۱۰ دقیقه‌ای شبکه بود.

جزئیات بیشتر: قیمت بیت کوین

حرکت دسته‌جمعی ماینرها در خاموش کردن تجهیزات، بیش‌ترین تأثیر را در استخر Foundry USA – بزرگ‌ترین استخر استخراج در آمریکا – نشان داد که منشأ اصلی این کاهش هش‌ریت بود. این پدیده فقط به دلایل اقتصادی ختم نمی‌شود؛ بلکه نشان‌دهنده‌ی بلوغ مدل کسب‌وکار ماینینگ در ایالات متحده است که اکنون بخشی جدایی‌ناپذیر از برنامه‌ریزی شبکه برق به‌شمار می‌آید. شبکه برق تگزاس (ERCOT) به‌طور ویژه برای مشتریان بزرگ و انعطاف‌پذیر مانند مراکز استخراج بیت کوین، مکانیزم‌هایی ایجاد کرده تا در شرایط بحرانی با کاهش مصرف، موجب پایداری شبکه شوند. این مدل همکاری باعث شده تا ماینرها نه‌تنها با خاموشی، ضرری متحمل نشوند؛ بلکه گاهی سود بیشتری کسب کنند. برای نمونه، شرکت Riot در سال ۲۰۲۳ با فروش برق به شبکه در زمانی که قیمت‌ها بالا بود، بیش از ۲۴ میلیون دلار اعتبار کسب کرد.

این تحول ساختاری موجب شده امنیت شبکه بیت کوین نیز موضوعی به مراتب پویاتر باشد. کاهش ناگهانی هش‌ریت، در ظاهر هزینه حمله به شبکه را کاهش می‌دهد؛ اما با توجه به طبیعت غیرمتمرکز و جهانی بودن استخراج، این کاهش عموماً کوتاه‌مدت و گذراست. ضمن آن که پروتکل بیت کوین از سازوکار تنظیم سختی بهره می‌برد و پس از گذشت دوره ۲۰۱۶ بلاک، سطح دشواری را متناسب با توان واقعی شبکه تنظیم می‌کند. در نتیجه، خاموشی گسترده ماینرها بیش‌تر یک «مالیات زمانی» کوتاه به کاربران و استخراج‌کنندگان تحمیل می‌کند تا تهدیدی جدی برای پایداری یا امنیت شبکه.

از تاریخ ۲۰ تا ۳۰ ژانویه ۲۰۲۶، نرخ هش بیت کوین نوسانات قابل توجهی را تجربه کرده است. در ابتدای این دوره، نرخ هش نزدیک به ۹۰۰ EH/s بود و سپس با افتی تا حدود ۶۵۰ EH/s در تاریخ ۲۶ ژانویه مواجه شد. پس از این کاهش، نرخ هش مجدداً روند افزایشی پیدا کرد و تا پایان ماه به حدود ۹۰۰ EH/s رسید. تحلیل این نوسانات می‌تواند برای فعالان حوزه ارزهای دیجیتال و استخراج‌کنندگان بیت کوین جهت پیش‌بینی روندهای آتی و تصمیم‌گیری‌های استراتژیک مفید باشد.

نقش مدل‌های اقتصادی و قراردادهای منعطف در سودآوری استخراج بیت کوین

یکی از مهم‌ترین تحولات بازار استخراج بیت کوین در آمریکا، شکل‌گیری مدل‌های اقتصادی منعطف برای مدیریت مصرف برق است. این مدل‌ها شامل سه دسته اصلی می‌شوند: مدل اقتصادی صرف، انعقاد قراردادهای پاسخ‌گویی به تقاضا، و الزام‌های مقرراتی در شرایط اضطراری. در مدل اقتصادی، ماینرها دائماً اختلاف میان درآمد استخراج هر واحد هش و هزینه برق را محاسبه می‌کنند. هنگام جهش شدید قیمت برق، توقف استخراج در مقایسه با ادامه فعالیت کاملاً به‌صرفه‌تر است. این تصمیم به هیچ وجه بر پایه مسائل اخلاقی یا محیط‌زیستی گرفته نمی‌شود، بلکه کاملاً یک محاسبه دقیق اقتصادی است که هر دقیقه بازبینی می‌شود.

استخراج ارز دیجیتال در خانه با راهنمای جامع و نکات کاربردی در این مقاله.

دسته دوم مربوط به قراردادهایی است که شرکت‌های ماینینگ با اپراتورهای شبکه برق می‌بندند. در این قراردادها، خاموش کردن تجهیزات عملاً بخشی از سرویس فروخته‌شده است و اپراتور در ازای کاهش بار شبکه، به شرکت ماینینگ اعتبار مالی پرداخت می‌کند. برای مثال، گزارش‌های ماهانه Riot نشان می‌دهد همواره بخشی از درآمد این شرکت به‌خاطر مشارکت در برنامه‌های پاسخ به تقاضا و فروش برق به شبکه شکل می‌گیرد؛ به‌طوری که فقط در نوامبر ۲۰۲۵، این شرکت بیش از ۲.۳ میلیون دلار اعتبار ناشی از خاموشی و همکاری با برنامه‌های ERCOT و MISO دریافت کرده است.

در نهایت، مقررات ایالتی و قوانین شبکه برق تگزاس الزام کرده‌اند که بارهای بزرگ از جمله مراکز داده و استخراج ارز دیجیتال باید قابلیت خاموشی سریع در شرایط اضطراری را داشته باشند. این مسأله باعث شده شرکت‌ها از همان ابتدا، زیرساخت خود را به گونه‌ای طراحی کنند که بتوانند در صورت بروز اخطار شبکه، به سرعت از مدار خارج شوند. تجربه طوفان اخیر نشان داد که هماهنگی میان سود اقتصادی و مقررات شبکه می‌تواند ظرف چند ساعت بخش بزرگی از هش‌ریت را از مدار خارج کند و به راحتی فشار را از روی شبکه بردارد؛ همزمان ماینرها نیز از این سازوکار سود قابل توجه به دست می‌آورند.

توزیع هش‌ریت بیت کوین در طی ۳۰ روز منتهی به ۳۰ ژانویه ۲۰۲۶ نشان از تسلط نسبی Foundry USA با سهم ۲۹.۷٪ دارد. پس از آن، AntPool با ۱۶.۲٪ و F2Pool با ۱۰.۹٪ در رتبه‌های بعدی قرار دارند. سایر استخرهای استخراج مانند MARA Pool و Luxor به ترتیب با سهم‌های ۵.۳٪ و ۲.۶٪ نیز در این بازار فعال هستند. همچنین، بخش “سایر” که ۲۶.۳٪ را شامل می‌شود، نشان‌دهنده تنوع و پراکندگی قابل توجهی در میان استخرهای استخراج مختلف است. این اطلاعات نشان‌دهنده رقابت شدید و تنوع در بازار استخراج بیت کوین است.

آینده بازار استخراج بیت کوین در آمریکا و پیامدهای رقابت بر سر منابع انرژی

طوفان‌های زمستانی و بحران‌های انرژی مشابه رویداد اخیر پیش‌تر نیز بر صنعت ماینینگ بیت کوین تأثیر گذاشته بودند، اما مقیاس و گستردگی تاثیرگذاری این رخدادها اکنون بسیار بیشتر شده است. در فوریه ۲۰۲۱، طوفان Uri با ایجاد موج کم‌سابقه‌ای از تقاضا برای برق در تگزاس و قطع گسترده برق، سیاست‌گذاری‌های جدیدی را برای مراکز داده و استخراج‌کنندگان رقم زد. در آن زمان صنعت ماینینگ هنوز در شبکه برق تگزاس چندان نمودی نداشت؛ اما پس از این بحران، رویکرد به ماینرها به عنوان بارهای انعطاف‌پذیر به‌طور جدی مطرح شد.

طوفان Elliott در دسامبر ۲۰۲۲ نیز نمونه بارز دیگری بود که طی آن ماینرها تا ۱۰۰ اگزاهش از هش‌ریت شبکه را فقط برای حفظ پایداری شبکه برق خاموش کردند؛ موضوعی که در گزارش‌های رسمی و مطالعات دانشگاهی نیز تأیید شده است. پیام روشن این وقایع آن است که مشارکت ماینرها در برنامه‌های پاسخ‌گویی به تقاضا نه‌تنها رایج، بلکه بخشی از انتظار سیستم شبکه برق شده است.

با رشد انفجاری مراکز داده و افزایش بارهای محاسباتی بزرگ – از جمله پروژه‌های هوش مصنوعی – پیش‌بینی می‌شود در سال‌های آینده رقابت بر سر دریافت برق میان بازیگران مختلف شدت بگیرد. سازمان اطلاعات انرژی آمریکا (EIA) تگزاس را کانون افزایش تقاضای برق و حضور مراکز داده و استخراج ارزهای دیجیتال می‌داند. نتیجه این فضای جدید، ورود ماینرها به رقابت مستقیم با شرکت‌های بزرگ فناوری برای دریافت ظرفیت شبکه برق است. بنابراین، آینده استخراج بیت کوین نه‌تنها وابسته به قیمت و پاداش بلاک، بلکه به سیاست‌های توزیع انرژی، مقررات شبکه و رقابت با صنایع دیگر گره خورده است. رسانه‌های جریان اصلی نیز بر این موضوع تأکید دارند که خاموشی‌های موقت ماینرها، بیش از هر چیز نتیجه‌ی فشار سیاسی و اقتصادی برای بهینه‌سازی مصرف انرژی در شرایط بحرانی است.

نقاط کلیدی تحلیل تکنیکال

کاهش نرخ هش بیت کوین و تضعیف امنیت شبکه موضوعی مهم در دنیای ارزهای دیجیتال است که مستقیماً بر اعتماد و پایداری این سیستم اثر می‌گذارد. با کاهش نرخ هش، قدرت محاسباتی شبکه کاهش یافته و خطر حملات سایبری افزایش می‌یابد. این مسئله می‌تواند باعث از دست رفتن اعتماد کاربران و سرمایه‌گذاران شود و نیاز به اقدامات پیشگیرانه و بهبود امنیت را بیش از پیش ضروری می‌کند.

• سطح مقاومت اصلی بیت کوین در بازه ۴۸٬۰۰۰ تا ۵۰٬۰۰۰ دلار تثبیت شده و این محدوده نقش سقف قیمتی مهمی دارد.
• حمایت مهم در محدوده روانی ۴۰٬۰۰۰ دلار قرار گرفته و افت قیمت زیر این سطح می‌تواند فروشندگان را فعال کند.
• اندیکاتور RSI نشانه‌هایی از اشباع خرید نشان داده و احتمال اصلاح کوتاه‌مدت وجود دارد.
• میانگین متحرک ۵۰ روزه فعلاً نقش حمایت میان‌مدت را ایفا می‌کند و قیمت به دفعات روی این سطح واکنش داشته است.
• سیگنال MACD هنوز صعودی است اما واگرایی‌ها، ضعف روند را برای کوتاه‌مدت هشدار می‌دهند.

فاکتورهای فاندامنتال تأثیرگذار

• اخبار مرتبط با تعطیلی ماینرهای بیت کوین و افزایش قیمت برق، محرک اصلی نوسانات اخیر محسوب می‌شود.
• حجم معاملات در بازار اسپات طی هفته گذشته افزایش چشمگیری داشت و بیانگر هیجان بالای معامله‌گران است.
• تمایل سرمایه‌گذاران نهادی و ورود سرمایه به محصولات مبتنی بر بیت کوین، نشانه‌ای مثبت اما در عین‌حال هشداردهنده از نظر احتمال اصلاح قیمت است.
• تغییرات سریع احساسات بازار و گسترش گفتمان پیرامون نقش ماینرها در پایداری شبکه‌های انرژی، بر تصمیمات سرمایه‌گذاران اثر می‌گذارد.

پیش‌بینی حرکت آینده بازار

• در سناریوی صعودی، تثبیت قیمت بالای سطح ۵۰٬۰۰۰ دلار می‌تواند جرقه‌ای برای موج جدید ورود نقدینگی و ثبت اوج‌های تاریخی باشد.
• در سناریوی نزولی، کاهش تقاضا و اصلاح ناشی از اخبار منفی یا افت هش‌ریت ممکن است قیمت بیت کوین را به سطح حمایتی ۴۰٬۰۰۰ دلار و حتی پایین‌تر هدایت کند.
• با توجه به همگرایی عوامل فاندامنتال و تکنیکال، انتظار می‌رود بازار مدتی پرنوسان باقی بماند تا سیگنال‌های واضح‌تر جهت حرکت بعدی شکل گیرد.

نتیجه‌گیری و پیشنهاد کلی

• در شرایط فعلی به دلیل نوسانات بازار و تشدید رقابت برای دریافت برق، توصیه می‌شود سرمایه‌گذاران با احتیاط و صبر عمل کنند و ورود یا خروج شتاب‌زده نداشته باشند.
• پیشنهاد می‌شود تا شکل‌گیری روند مشخص‌تر و تثبیت وضعیت شبکه و قیمت، موقعیت معاملاتی فعلی حفظ شود و تمرکز بیشتری بر مدیریت ریسک و پایش اخبار بازار داشته باشند.

در نهایت، طوفان زمستانی آمریکا بار دیگر نشان داد صنعت استخراج بیت کوین در هم‌پیوندی عمیق با زیرساخت انرژی قرار گرفته و مدل‌های منعطف خاموشی می‌توانند هم ابزاری برای سودآوری و هم عاملی برای کمک به پایداری شبکه باشند. آینده این صنعت نه فقط به فناوری و قیمت، بلکه به تعامل هوشمندانه با سیاست‌های انرژی و تغییرات ساختاری بازار گره خورده است. رصد دقیق این اتفاقات و شناخت دقیق سازوکارهای فنی و اقتصادی، کلید موفقیت سرمایه‌گذاران در بازار پرنوسان ارزهای دیجیتال خواهد بود.