بازارهای توکنی شده در آستانه تحول ۶۸ تریلیون دلاری؛ آیا زیرساخت‌های فعلی آماده‌اند؟

خلاصه خبر

• ارزش بازارهای توکنی شده در جهان می‌تواند به ۶۸ تریلیون دلار برسد و این موضوع مورد توجه بسیاری از کارشناسان و تصمیم‌گیرندگان قرار گرفته است.
• کارشناسان معتقدند که فناوری‌های بلاکچین و توکن‌سازی می‌توانند ساختار معاملات مالی را متحول کنند.
• زیرساخت‌های فعلی بازارهای مالی همچنان برای اجرای کامل توکن‌سازی آماده نیستند و چالش‌های فنی و مقرراتی وجود دارد.
• برخی کشورها مانند سنگاپور و هنگ‌کنگ نسبت به استفاده از بازارهای توکنی شده سریع‌تر عمل کرده‌اند و آمریکا تلاش می‌کند در این رقابت عقب نماند.

فرصت و چالش‌های پیش روی بازارهای توکنی شده

بازارهای توکنی شده یا همان بازارهایی که دارایی‌ها به صورت دیجیتال و روی بلاکچین ارائه می‌شوند، در آستانه یک انقلاب عظیم هستند. امکان دارد طی چند سال آینده، ارزش کلی این بازارها به ۶۸ تریلیون دلار برسد؛ یعنی بخش بزرگی از تجارت مالی سنتی به صورت دیجیتال درآید. این نوع بازارها با استفاده از توکن‌ها، امکان معامله دارایی‌های مختلف از سهام گرفته تا اوراق قرضه را به شکل سریع‌تر، شفاف‌تر و ارزان‌تر فراهم می‌کنند.

با این حال، مسیر رسیدن به این نقطه ساده نیست. بزرگ‌ترین مانع بر سر راه بازارهای توکنی شده، آماده نبودن زیرساخت‌های فعلی است. زیرساخت‌هایی مثل سامانه‌های تبادل، تصفیه معاملات و نظارت‌های مالی، برای حجم عظیم معاملات دیجیتال و سرعت بالا طراحی نشده‌اند. اگرچه فناوری بلاکچین به‌سرعت رشد می‌کند، اما هنوز از منظر ظرفیت پردازش معاملات و امنیت، فاصله زیادی با بازارهای سنتی دارد. در حال حاضر، حتی در بازار بورس آمریکا که یکی از بزرگ‌ترین بازارهای مالی جهان است، توکن‌سازی تنها بخش کوچکی از معاملات را شامل می‌شود.

به همین دلیل، کارشناسان معتقدند برای عبور از این چالش‌ها، باید ابتدا زیرساخت‌های فنی و اجرایی توسعه پیدا کند تا بتواند پاسخگوی نیازهای معامله‌گران و سرمایه‌گذاران باشد. بانک‌ها، شرکت‌های تسویه و صرافی‌ها باید راهکارهایی جدید برای اتصال به بازارهای توکنی شده پیدا کنند. همچنین قوانین و مقررات باید شفاف و به‌روز شوند تا از بروز مشکلات حقوقی و سوءاستفاده‌ها جلوگیری شود. بدون این زیرساخت‌ها، انتقال کامل به عرصه توکن‌سازی با خطرات جدی روبرو خواهد بود.

مزایای بازارهای توکنی شده برای سرمایه‌گذاران

یکی از مهم‌ترین دلایل استقبال از بازارهای توکنی شده، افزایش راحتی و امنیت برای سرمایه‌گذاران است. در مدل سنتی، انجام یک معامله مالی ممکن است چندین روز طول بکشد و با هزینه‌های بالایی همراه باشد. اما وقتی دارایی‌ها در قالب توکن معامله می‌شوند، انتقال و تسویه آن‌ها به سرعت و با هزینه کم انجام می‌گیرد. این موضوع برای کسانی که قصد جابه‌جایی سریع دارایی دارند، بسیار جذاب است.

علاوه بر سرعت، شفافیت نیز یکی دیگر از ویژگی‌های مهم این بازارهاست. هر معامله‌ای که در شبکه بلاکچین انجام شود، در دفترکل دیجیتال ثبت شده و برای همه قابل مشاهده است. به این ترتیب، امکان خطا، تقلب یا ایجاد معاملات تکراری کاهش می‌یابد. همچنین با توکن‌سازی، دارایی‌هایی که قبلاً نقدشوندگی کمی داشتند، اکنون به راحتی در دسترس عموم قرار می‌گیرند و معاملات در آن‌ها سرعت می‌گیرد.

امکان مالکیت بخشی (Fractional Ownership) هم در بازارهای توکنی شده وجود دارد. یعنی افراد می‌توانند حتی با سرمایه کم، بخشی از یک دارایی ارزشمند مانند ملک، اثر هنری یا اوراق بهادار را خریداری کنند. این موضوع زمینه را برای ورود افراد بیشتری به بازارهای سرمایه فراهم کرده و امکان تنوع بخشی به سبد سرمایه‌گذاری را افزایش می‌دهد. این تحولات می‌تواند باعث افزایش مشارکت و کاهش فاصله طبقاتی در بازارهای مالی شود.

زیرساخت‌های فعلی و نیاز به تحول گسترده در بازارهای توکنی شده

با وجود تمام مزایای بازارهای توکنی شده، زیرساخت‌های فعلی بازارهای مالی به طور کامل قادر به پشتیبانی از این حجم عظیم توکن‌سازی نیستند. بسیاری از ساختارهای بانکی، کارگزاری‌ها و سامانه‌های معاملاتی، بر پایه فناوری‌های قدیمی ساخته شده‌اند و با رشد سریع معاملات دیجیتال، ممکن است با مشکلات جدی روبه‌رو شوند.

مسئله مقیاس‌پذیری یکی از چالش‌های مهم است. پردازش هزاران معامله در ثانیه برای شبکه‌های بلاکچینی عمومی هنوز به راحتی امکان‌پذیر نیست. به همین دلیل بسیاری از فعالان بازار و نهادهای مالی بر این باورند که باید راه‌حل‌های جدیدی برای افزایش سرعت و ظرفیت سامانه‌های معاملاتی پیدا شود. توسعه فناوری‌های بلاکچینی خصوصی یا نیمه‌خصوصی و ادغام آن‌ها با سامانه‌های سنتی، یکی از پیشنهادهایی است که مطرح می‌شود.

علاوه بر مسائل فنی، موضوعات مربوط به امنیت اطلاعات و حفاظت از دارایی‌های کاربران نیز از اهمیت بالایی برخوردار است. حملات سایبری، فقدان چارچوب‌های نظارتی شفاف و نبود استانداردهای واحد می‌تواند منجر به آسیب به سرمایه‌گذاران و کاهش اعتماد عمومی شود. بنابراین برای موفقیت بازارهای توکنی شده و رسیدن به مرز ۶۸ تریلیون دلار، تحول در زیرساخت‌ها یک موضوع حیاتی است.

نگاهی به حرکت کشورهای مختلف و آینده بازارهای توکنی شده

در حالی که برخی کشورها مثل آمریکا هنوز در حال بررسی نهایی قوانین و زیرساخت‌ها هستند، کشورهای آسیایی مثل سنگاپور و هنگ‌کنگ اقدامات عملی‌تر و سریعتری در حوزه بازارهای توکنی شده انجام داده‌اند. آن‌ها با راه‌اندازی سامانه‌های تسویه مبتنی بر بلاکچین و ارائه ابزارهای مالی جدید، سرعت پذیرش توکن‌سازی را افزایش داده‌اند. این رقابت جهانی باعث شده دیگر کشورها نیز برای جا نماندن از قافله، برنامه‌های خود را سرعت بدهند.

در آمریکا نیز نهادهای مالی و نظارتی به این نتیجه رسیده‌اند که باید قوانین روشن‌تری برای فعالیت بازارهای توکنی شده تدوین کنند. همچنین بحث‌های زیادی بین فعالان سنتی بازار و فعالان حوزه رمزارزها درباره نحوه ترکیب این دو فضا وجود دارد. برخی معتقدند که باید مقررات سنتی بر این بازارها حاکم شود و برخی دیگر خواهان آزادی بیشتر و کاهش مقررات هستند.

پیش‌بینی می‌شود اگر قوانین شفاف، فناوری‌های پیشرفته و زیرساخت‌های مناسب فراهم شود، طی سال‌های آینده سهم بازارهای توکنی شده به طور چشمگیری افزایش یابد. در غیر این صورت، ممکن است سرمایه‌ها به سمت کشورهایی برود که زیرساخت‌ها و قوانین بالغ‌تری دارند. سرعت تصمیم‌گیری نهادهای مالی و همکاری بین دولت‌ها و بخش خصوصی، نقش تعیین‌کننده‌ای در آینده این بازارها خواهد داشت.

در مجموع، بازارهای توکنی شده فرصت‌های بی‌نظیری برای اقتصاد جهانی ایجاد می‌کنند اما رسیدن به نقطه‌ای که این بازارها بر فضای مالی جهان حکومت کنند، نیازمند همکاری، نوآوری و توسعه زیرساخت‌هاست. با رشد فناوری و تدوین سیاست‌های درست، می‌توان امیدوار بود که تحول بزرگ پیش رو با موفقیت اجرا شود و سرمایه‌گذاران و اقتصاد جهانی از منافع آن بهره‌مند شوند.