به نوشته
فرید کریمی
تاریخ انتشار
۱۳ آذر ۱۴۰۴
بلکراک به توکنسازی روی میآورد، در حالی که IMF از اثر دومینوی غیرقابل کنترل هشدار میدهد!
خلاصه خبر
- شرکت بلکراک اعلام کرده است که توکنسازی را به عنوان یک تحول بزرگ در بازارهای مالی در نظر گرفته و در حال حرکت به سمت استفاده از این فناوری است.
- صندوق بینالمللی پول (IMF) با هشدار نسبت به خطرات ناشی از توکنسازی، گفته است که این روند میتواند باعث ایجاد اثر دومینوی غیرقابل پیشبینی در بازارهای مالی شود.
- در حالی که بلکراک بر مزایای توکنسازی مانند سرعت و کاهش هزینهها تأکید میکند، اما IMF نگرانیهایی درباره احتمال گسترش شوکهای مالی در این ساختار جدید بیان کرده است.
- هر دو نهاد بلکراک و IMF به اهمیت توکنسازی اذعان دارند اما دیدگاههای متفاوتی درباره آینده و پیامدهای آن ارائه کردهاند.
آینده توکنسازی در نگاه بلکراک؛ فرصتی برای دگرگونی بازار
شرکت بلکراک، به عنوان بزرگترین شرکت مدیریت دارایی در جهان، به تازگی توکنسازی را مهمترین تحول زیرساختی در بازارهای مالی از زمان ظهور اینترنت توصیف کرده است. توکنسازی به معنای ثبت مالکیت داراییها بر روی دفترکل دیجیتال یا بلاکچین است که میتواند تراکنشها را سریعتر، ارزانتر و شفافتر کند. مدیران ارشد بلکراک باور دارند که استفاده از فناوری توکنسازی، قدمی بزرگ در مسیر مدرنسازی بازارهای مالی و کاهش وابستگی به فرآیندهای کاغذی و زمانبر خواهد بود.
توکنسازی، به گفته مدیران بلکراک، میتواند فرصتهای تازهای برای سرمایهگذاران فراهم کند. با دیجیتالی شدن داراییها، انتقال و خرید و فروش آنها سریعتر انجام میشود و هزینههای انتقال و مدیریت کاهش مییابد. بلکراک همچنین پروژههایی مانند صندوقهای سرمایهگذاری مبتنی بر توکن را راهاندازی کرده که نمونهای عملی از پیادهسازی این فناوری محسوب میشود. این شرکت معتقد است که ورود داراییهای واقعی حتی مانند اوراق قرضه دولتی، وامها و طلا به فضای زنجیرهای، بازارهای مالی را تغییر خواهد داد.
طبق دادههای تحلیلی، حجم بازار داراییهای توکنیشده در حال نزدیک شدن به ۳۰۰ میلیارد دلار است و این روند همچنان در حال رشد است. حتی پیشبینی میشود که سهم داراییهای واقعی در این بازار تا سال ۲۰۳۴ به رقمهای چند تریلیون دلاری برسد. بلکراک تأکید میکند که توکنسازی نه فقط روند سرمایهگذاری را بهینه میکند، بلکه شفافیت را نیز افزایش میدهد و میتواند امنیت بیشتری برای سرمایهگذاران ایجاد کند. با وجود این، این تغییرات بزرگ همچنان نیازمند پذیرش گستردهتر و همکاری میان نهادهای مالی هستند.
نگاه صندوق بینالمللی پول و هشدارها درباره ریسک دومینوی توکنسازی
در سوی دیگر، صندوق بینالمللی پول (IMF) با احتیاط بیشتری به موضوع توکنسازی نگاه میکند. این سازمان معتقد است که هرچند پیشرفتهای فناورانه میتواند مزایایی داشته باشد، اما توکنسازی یک معماری غیرقابل پیشبینی و پرنوسان برای بازارهای مالی به ارمغان میآورد. به ویژه، تسویه آنی تراکنشها و حذف واسطههای انسانی میتواند در شرایط بحرانی فشار زیادی بر نقدینگی وارد کند و شوکهای مالی را سریعتر و وسیعتر گسترش دهد.
IMF هشدار داده است که اگر قراردادهای هوشمند و معاملات زنجیرهای با سرعت بالا دچار اشکال شوند، ممکن است یک مشکل کوچک در یک بخش بازار به سرعت به بحران بزرگتری تبدیل شود. این پدیده به “اثر دومینویی” معروف است؛ یعنی با یک اشتباه یا شوک، یک رشته از فروپاشیها و زیانها به طور زنجیرهای رخ میدهد. در سیستمهای سنتی، زمان تسویه و نقش واسطهها میتواند این خطرات را کاهش دهد، اما در سیستمهای توکنشده که همه چیز به صورت آنی و خودکار انجام میشود، ممکن است فرصت واکنش انسانی از بین برود.
همچنین IMF اشاره میکند که تمرکز بانکها و سرمایهگذاران بزرگ بر این بازارهای جدید بدون تدوین مقررات و کنترلهای مدیریت ریسک، میتواند ریسکهای سیستمی را افزایش دهد. این نگرانی بیشتر ناشی از پیچیدگی قراردادهای هوشمند و وابستگی شدید بخشهای مختلف بازار به یکدیگر است. با این حال، IMF تأکید میکند که باید استانداردهای مشترکی برای شفافیت و کنترل خطرات ایجاد شود تا جلوی وقوع بحرانهای بزرگ گرفته شود.
توکنسازی؛ فرصتی برای رشد یا تهدیدی برای ثبات؟
بحث میان بلکراک و IMF در مورد آینده توکنسازی نشاندهنده دو نگاه متفاوت به این فناوری است. از یک سو توکنسازی امکانات بسیاری برای افزایش سرعت، کاهش هزینهها و بهبود شفافیت در بازارهای مالی به همراه دارد. با این ابزارهای جدید، داراییهایی مانند صندوقهای سرمایهگذاری، اوراق قرضه، طلا و حتی املاک میتوانند به سادگی و بدون واسطه فروخته یا منتقل شوند. بسیاری از کارشناسان امیدوارند که این فناوری، بازارهای سنتی را کارآمدتر و فراگیرتر کند.
اما در نقطه مقابل، نگرانیهایی درباره امنیت، ثبات و کنترل این بازارها وجود دارد. اگر مقررات و ابزارهای کافی برای نظارت و مدیریت ریسک معرفی نشود، امکان دارد که کوچکترین اشکال یا شوک باعث ایجاد بحرانهای بزرگ شود. به ویژه سرعت بالای انتقال اطلاعات و دارایی در بازارهای توکنیشده میتواند جلوی واکنش به موقع را بگیرد و بحران را تشدید کند.
نکته مهم دیگر، نیاز به همکاری نهادهای مالی و قانونگذاران برای تعیین استانداردها و تدوین قوانین مناسب است. اگرچه رشد بازار توکنسازی تا حد زیادی به تصمیمات سرمایهگذاران بزرگ وابسته است، اما برای پایداری و سلامت این بازارها باید ابزارها و معیارهای شفافی برای محافظت از منافع همه ذینفعان در نظر گرفته شود. در پایان، موفقیت یا شکست توکنسازی به توانایی همگرایی و همکاری میان نهادهای مختلف بستگی خواهد داشت.
در مجموع، توکنسازی به عنوان یک تحول فناورانه، همچنان نقطه اختلاف نظر جدی میان بازیگران بزرگ اقتصادی است. آینده این فناوری بستگی به نحوه مدیریت فرصتها و تهدیدهای پیشرو دارد. اگر همزمان با نوآوری، مقررات مناسب تدوین شود، توکنسازی میتواند موتور رشد اقتصاد جهانی باشد؛ اما در نبود مراقبت کافی، شاید با چالشهایی روبهرو گردد که کل بازارهای مالی را تحت تأثیر قرار دهد.
درباره نویسنده
فرید کریمی
ثبت نظر جدید
